![[personal profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/user.png){kind=small}
tyler78Слава на пальцах объясняет, каким образом развалится российская банковская система:
*****************
Пример де-левереджинга. Есть компания. У неё есть акции. Акции стоят 1 доллар на Лондонской фондовой бирже и в Москве. Допустим, у компании выпущена всего одна акция, и компания стоит 1 доллар. Допустим, у компании есть долг в 1 доллар. Соотношение долгового капитала (debt) к акционерному капиталу (equity) равняется единице, то есть 100%. Не проблема, особенно, когда долговые рынки продолжают функционировать нормально, а с ценностью акций не происходит никаких сверхестественных катаклизмов. Допустим, акции компании падают с 1 доллара до 20 центов, то есть на 80%.
Что это значит для соотношения debt / equity?
Вместо единицы соотношение debt / equity становится пятью, то есть долговая нагрузка (не изменившись) теперь не равняется стоимости акционерного капитала, а в пять (!!!) раз превышает его (потому что он упал в пять раз). То есть, соотношение debt to equity становится 500%, вместо 100%.
Надо кому-либо объяснять, что происходит с рыночной (если торгуются) или нерыночной (если не торгуются) стоимостью этих долговых обязательств, которые находятся у инвесторов в эти долговые инструменты -- облигации, кредиты, синдицированные кредиты, субординированные кредиты и весь набор всевозможной финансовой "синтетической" требухи? Они все падают в цене, согласно представлению коллективного разума инвесторов-держателей долгов, на основании оценки этими инвесторами возможности и желания эмитента платить по своим долгам. И тогда происходит катастрофа у самих держателей долгов.Какая?
А вот такая, неподвластная разуму экономических и финансовых дегенератов. Все держатели долгов обязаны переоценить эти долговые обязательства "по рынку". И тогда для некоторых наступает одно слово на букву "п", которое любил употреблять Гиркин-Стрелков. Особенно для банков, у которых есть разрыв между новой стоимостью этих активов (долговые обязательства) и неизменной стоимостью их пассивов (вклады населения).
Арифметический пример выше, с акциями падающими с одного доллара до 20 центов -- это, в первом приближении, пример динамики стоимости акций АФК "Система" за последние месяцы. Пример с долгами гипотетичен, но показателен и характерен. И что самое смешное, так это то, что подавляющее большинство долгов АФК "Система" (1) держится российскими государственными банками, и (2) деноминировано в рублях. А это что значит? Это значит, что российские госбанки теряют долларовую стоимость этих долгов из-за (2), теряют рыночную (или оценочную) стоимость этих долгов из-за факторов, описанных выше, и несут двойной удар именно по совокупности этих факторов. А это, в свою очередь, означает начало системного банковского кризиса не только среди частных банков России, но и среди государственных. Подобный левередж будет разматываться практически везде, во всех секторах российской экономики, и этот де-левереджинг такой амплитуды, размера, мощи и быстроты, что произойдёт де-левереджный "взрыв" невиданных ранее в России пропорций.
Но и это ещё не всё. Если США испытывали взрыв из-за де-левереджинга в 2008 году, то они "залили" его ликвидностью при помощи "Плана Полсона", спавшего весь мир от всемирной депрессии. Иначе говоря, США напечатали много денег, и они могли это сделать, потому что у них есть эмиссионный центр главной мировой резервной валюты. А у России такого эмиссионного центра нет. Здесь только есть эмиссионный центр рублей, которые, в отличие от долларов, никто не хочет покупать. И напечатав рублей столько, "сколько хочешь", можно просто разогнать инфляцию на столько, на сколько захочешь, превращая рубли в фантики. Хочешь напечатать столько -- пожалуйста, получай инфляцию в 100%. Хочешь в 10 раз больше -- пожалуйста, получай инфляцию в 1000%. Как Мугабе в Зимбабве.
Но и это ещё не всё. Потому что от печатания рублей, долларов внутри страны больше не станет. Наоборот, их станет ещё меньше, потому что ещё больше увеличится бегство капитала. И тогда Россия будет иметь "ягодки" по каждому из пунктов списка настоящего финансового и экономического кошмара: и инфляцию, и обесценивание рубля, и неспособность платить по долгам, и дефолты по долгам, и падение банковской системы, и банкротства компаний, и потери рабочих мест, и потери источников дохода домохозяйств...
В следующий раз, дорогие россияне, когда вы будете выбирать себе президента, убедитесь, что он является политическим, экономическим, финансовым и юридическим дегенератом. И тогда смело и обязательно выбирайте его. Он оправдает ваши надежды на лучшую ватную долю в ватной стране непуганых идиотов.
Amen.
(c) Слава Рабинович
*****************
Пример де-левереджинга. Есть компания. У неё есть акции. Акции стоят 1 доллар на Лондонской фондовой бирже и в Москве. Допустим, у компании выпущена всего одна акция, и компания стоит 1 доллар. Допустим, у компании есть долг в 1 доллар. Соотношение долгового капитала (debt) к акционерному капиталу (equity) равняется единице, то есть 100%. Не проблема, особенно, когда долговые рынки продолжают функционировать нормально, а с ценностью акций не происходит никаких сверхестественных катаклизмов. Допустим, акции компании падают с 1 доллара до 20 центов, то есть на 80%.
Что это значит для соотношения debt / equity?
Вместо единицы соотношение debt / equity становится пятью, то есть долговая нагрузка (не изменившись) теперь не равняется стоимости акционерного капитала, а в пять (!!!) раз превышает его (потому что он упал в пять раз). То есть, соотношение debt to equity становится 500%, вместо 100%.
Надо кому-либо объяснять, что происходит с рыночной (если торгуются) или нерыночной (если не торгуются) стоимостью этих долговых обязательств, которые находятся у инвесторов в эти долговые инструменты -- облигации, кредиты, синдицированные кредиты, субординированные кредиты и весь набор всевозможной финансовой "синтетической" требухи? Они все падают в цене, согласно представлению коллективного разума инвесторов-держателей долгов, на основании оценки этими инвесторами возможности и желания эмитента платить по своим долгам. И тогда происходит катастрофа у самих держателей долгов.Какая?
А вот такая, неподвластная разуму экономических и финансовых дегенератов. Все держатели долгов обязаны переоценить эти долговые обязательства "по рынку". И тогда для некоторых наступает одно слово на букву "п", которое любил употреблять Гиркин-Стрелков. Особенно для банков, у которых есть разрыв между новой стоимостью этих активов (долговые обязательства) и неизменной стоимостью их пассивов (вклады населения).
Арифметический пример выше, с акциями падающими с одного доллара до 20 центов -- это, в первом приближении, пример динамики стоимости акций АФК "Система" за последние месяцы. Пример с долгами гипотетичен, но показателен и характерен. И что самое смешное, так это то, что подавляющее большинство долгов АФК "Система" (1) держится российскими государственными банками, и (2) деноминировано в рублях. А это что значит? Это значит, что российские госбанки теряют долларовую стоимость этих долгов из-за (2), теряют рыночную (или оценочную) стоимость этих долгов из-за факторов, описанных выше, и несут двойной удар именно по совокупности этих факторов. А это, в свою очередь, означает начало системного банковского кризиса не только среди частных банков России, но и среди государственных. Подобный левередж будет разматываться практически везде, во всех секторах российской экономики, и этот де-левереджинг такой амплитуды, размера, мощи и быстроты, что произойдёт де-левереджный "взрыв" невиданных ранее в России пропорций.
Но и это ещё не всё. Если США испытывали взрыв из-за де-левереджинга в 2008 году, то они "залили" его ликвидностью при помощи "Плана Полсона", спавшего весь мир от всемирной депрессии. Иначе говоря, США напечатали много денег, и они могли это сделать, потому что у них есть эмиссионный центр главной мировой резервной валюты. А у России такого эмиссионного центра нет. Здесь только есть эмиссионный центр рублей, которые, в отличие от долларов, никто не хочет покупать. И напечатав рублей столько, "сколько хочешь", можно просто разогнать инфляцию на столько, на сколько захочешь, превращая рубли в фантики. Хочешь напечатать столько -- пожалуйста, получай инфляцию в 100%. Хочешь в 10 раз больше -- пожалуйста, получай инфляцию в 1000%. Как Мугабе в Зимбабве.
Но и это ещё не всё. Потому что от печатания рублей, долларов внутри страны больше не станет. Наоборот, их станет ещё меньше, потому что ещё больше увеличится бегство капитала. И тогда Россия будет иметь "ягодки" по каждому из пунктов списка настоящего финансового и экономического кошмара: и инфляцию, и обесценивание рубля, и неспособность платить по долгам, и дефолты по долгам, и падение банковской системы, и банкротства компаний, и потери рабочих мест, и потери источников дохода домохозяйств...
В следующий раз, дорогие россияне, когда вы будете выбирать себе президента, убедитесь, что он является политическим, экономическим, финансовым и юридическим дегенератом. И тогда смело и обязательно выбирайте его. Он оправдает ваши надежды на лучшую ватную долю в ватной стране непуганых идиотов.
Amen.
(c) Слава Рабинович
![[identity profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/openid.png){kind=small}
no subject
Date: 2014-12-08 14:39 (UTC)no subject
Date: 2014-12-08 14:41 (UTC)Беспредел российской власти порождает отток капитала. Посмотрите на падение РТС. И это только начало.
no subject
Date: 2014-12-08 14:43 (UTC)no subject
Date: 2014-12-08 14:46 (UTC)к моему искреннему изумлению - потому что я не понимаю, как такой ограниченный упырь может 15 лет морочить голову огромной стране. вернее, я понимаю, но...
no subject
Date: 2014-12-08 14:50 (UTC)no subject
Date: 2014-12-08 14:51 (UTC)no subject
Date: 2014-12-08 14:52 (UTC)no subject
Date: 2014-12-08 14:52 (UTC)no subject
Date: 2014-12-08 14:53 (UTC)Если компания генерирует прибыль и может обслуживать свои долги,ей насрать сколько стоят её акции.
Стоимость акций важна для взятия новых кредитов,когда имея капитализацию в $1 и долгов на $0,5,компания может поискать ещё $0,5 под хороший процент.
Все основные российские компании вполне обсуживают долги с прибыли.
Проблемы только у неск. компаний.
И вообще,делеверидж это немного не то,что написал этот поц.
Это когда компания покупает 100 акций,к примеру,под неё берет кредит и покупает ещё 90 акций,под них ещё кредит - 81акцию,под них ещё 72... в зависимости от ставки кредитования под этот залог.
И если акции поднимаются в цене - спекулянт зарабатывает сразу много денег,хотя купил всего 100 акций.
Но если акции падают в цене,то и долг многократно превышает вложенные деньги,и тогда прощай квартирка,машинка,дачка,ну т.п.
В такие игры играют люди с титановыми яйцами. К компаниям торгующим нефтью,газом,металлами и проч. это не имеет отношения.
У них не такая рискованная кредитная политика и их залог стоит денег,в любом случае.Реальное производство,это реальное производство.
no subject
Date: 2014-12-08 14:53 (UTC)no subject
Date: 2014-12-08 14:54 (UTC)no subject
Date: 2014-12-08 14:55 (UTC)но это только пока.
no subject
Date: 2014-12-08 14:56 (UTC)Хотел написать примерно то же самое, но вы сделали это лучше.
И зачем-то Полсона сюда приплел этот поц Рабинович :))
no subject
Date: 2014-12-08 14:56 (UTC)no subject
Date: 2014-12-08 14:57 (UTC)no subject
Date: 2014-12-08 15:00 (UTC)внутренний террор готовится, насчет внешнего - не ясно. то ли блефуют, то ли действительно начнут брать на себя ответственность за терракты.
no subject
Date: 2014-12-08 15:00 (UTC)а если УЖЕ не генерирует? а если компания не собиралась возвращать долги, а собиралась до бесконечности перекредитовываться? а если у компании должник обанкротился и сократилась выручка в связи с ухудшением экономического положения потребителей?
no subject
Date: 2014-12-08 15:01 (UTC)no subject
Date: 2014-12-08 15:02 (UTC)no subject
Date: 2014-12-08 15:02 (UTC)no subject
Date: 2014-12-08 15:03 (UTC)no subject
Date: 2014-12-08 15:04 (UTC)no subject
Date: 2014-12-08 15:05 (UTC)no subject
Date: 2014-12-08 15:05 (UTC)в россии такого шанса нет давно.
no subject
Date: 2014-12-08 15:06 (UTC)